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保险委外格局曝光:前五大基金公司瓜分896亿\"蛋糕\"

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机构委外需求日益增长,基金公司机构化趋势逐渐显现,近日,保监会对外公布了保险资金委托投资业务整体情况,基金公司机构业务中的险资委外规模随之曝光。

截至2017年6月底,公募基金公司受托保险资金规模达2517.30亿元,增长率为60.22%,占比达81.70%,其中汇添富,景顺长城、富国、易方达和广发基金排名前五位。

公募基金合计受托2517.30亿

近日,中资协主办了“新形势下的保险资金委托投资业务研讨会”,保监会保险资金运用监管部副主任贾飙在会上也对外透露了保险资金委托投资业务整体情况。

数据显示,截至2017年6月底,获得受托管理保险资金资格备案的机构共有139家,较上年末增加6家(均为业外机构),其中业内机构30家,占比21.58%;业外机构109家,占比78.42%。

受托机构管理保险资金期末净额总计10.46万亿元,较上年末增加7380.31亿元,增长率7.59%,其中,保险资产管理机构受托规模10.16万亿元,占比97.05%;业外机构受托规模3081.04亿元,较上年末增加近300亿元,占比2.95%,较上年末提高0.2个百分点。

获得受托管理保险资金资格备案的109家业外机构中公募基金公司有65家,占59.63%;证券公司及证券资产管理公司44家,占40.37%。

业外受托机构管理的保险资金中公募基金公司受托规模2517.30亿元,增长率为60.22%,占比达81.70%,其中中欧基金、兴业全球基金、富国基金和国寿安保基金这4家基金公司受托规模增长均超过了50亿元;

证券公司及证券资产管理公司受托规模563.74亿元,较上年末减少了180亿元,占比降至18.30%。

另外,受托规模排名前10家机构的受托总规模为1573.96亿元,占总体的51.09%,较上年末提升了3.4个百分点,集中度有所上升,其中受托规模排名前五位的机构分别是汇添富基金(237.45亿元)、景顺长城基金(167.36亿元)、富国基金(166.96亿元)、易方达基金(166.21亿元)和广发基金(158.81亿元)。

不过,基金公司人士在知悉这一数据时普遍反馈,保监会统计口径或只是基金公司受托管理的专户部分,并未统计保险资金购买的公募产品。

上海一位基金公司总经理称,数据或只统计了寿险在专户这块的投资规模,事实上,寿险和保险资管还会直接投资公募基金产品,基金公司实际管理的保险委外金额或大于目前公布的数据。华南一位负责保险委外的机构业务部人士也称,保险公司到了一定的年限会成立旗下资产管理机构,大部分资金仍以交给旗下资产管理机构为主。2012年《保险资金委托投资管理暂行办法》正式公布之后,平安人寿开启保险公司委外先河,但从公布的数据规模上判断,统计口径或也只是基金公司专户承接的保险委外资金。

部分委托规模排名靠前的基金公司称,保险资产管理机构自身的固定收益投资能力较强,目前保险对外委托的资产仍以权益类为主。

细数保险委外问题

保险资金委托投资业务发展中也存在不少问题。贾飙指出,目前委托投资业务存在需要关注的几个现象:

(一)部分业外受托机构对相关工作重视程度不够:

一是业外受托机构整体反馈率较低。仅有43家机构反馈了调研问卷;二是已开展保险资金受托业务的业外受托机构反馈率也较低。在已开展业务的59家业外受托机构中,仅有28家反馈了问卷;三是个别机构甚至出现失去有效联系的情况。

其次,从受托数据报送情况来看,与业内机构报送情况整体较好相对应,仍有不少业外受托机构在报送及时性以及数据质量方面存在一定问题。这也反映出部分业外受托机构对相关工作的重视程度仍有待提升。

第三,从受托业务日常管理来看,一是部分机构保险资金专户投资经理的平均任职年限较低、稳定性较差;二是部分机构未根据保险资金的特性设立专门的部门或岗位,也未制定专门的投资策略;三是机构申请到受托资质后的资质后续管理不到位。

(二)存在对相关监管规定的执行不到位的现象

一是未按照《保险资金委托投资管理暂行办法》的规定,按时向保监会提交年度报告;二是个别基金公司非货币类证券投资基金余额在业务开展期间内存在低于100亿元的情况;三是部分受托机构相关专业人员数量未能满足《办法》中规定要求;四是部分受托机构未对保险资金进行分账和分类管理;五是在目前“降杠杆、去通道、强化风险管控”的基调下,仍有部分机构反馈存在非主动管理保险资金业务。

(三)保险机构在自身能力建设、后续管理上有待加强

一是保险公司在开展委托投资业务时对资产负债匹配的关注不够,从负债成本、业务风险特征出发安排委托投资的意识与能力均有所欠缺;二是行业整体的委托投资管理能力有待提升,投资管理人遴选标准、程序均有待进一步完善和提升;三是通道业务还依然存在,妨碍、干预受托管理人日常投资操作的现象时有发生。

上述基金公司总经理称,早前自己曾带队参与保险公司招标,保险公司看中了公募基金一位业绩优秀的基金经理,专户没有合适的人才;又或者当时竞标的是业绩优秀的投资经理,之后正式管理的是另一位挂名的投资经理,保险公司因此产生了基金公司重视度不够,专户投资经理稳定性较差的印象。

一位保险资管首席投资官则表示,上述不规范的现象或因去年包括银行委外在内的委外业务大爆发所导致,经验不足的投资经理纷纷上位,或采取跳槽的方式提前上岗,未来随着委外业务稳定增长,这些现象或将规范。

增长空间说法不一

目前10.46万亿体量,未来持续的保费收入增长、资金运用余额的积累也为保险资金委托业务开展带来了源头活水,这其中会有多少增量资金进入基金公司委外体系?

一位分管专户的基金公司副总对这块业务前景不明。“不同于社保基金旗下缺乏资产管理机构,资金只能采取委外的方式,这部分资金体量大,基金公司自然重视。而保险公司大部分资金委托自己的资产管理机构,用于委外的资金规模难测,再加上基金公司愿不愿意为相对体量较小的保险委外资金配备优秀的基金经理,投资业绩能否跟上,都对保险委外资金增长规模产生影响。”

上述负责保险委外的机构业务部人士判断保险委外的高峰期已过。“2014、2015年是保险资金集中对外委托的高峰期,大型的保险公司当时都已经进行委外,未来保险委外或步入稳定增长期。”

上述保险资管首席投资官也对保险资金委外做出稳定增长的判断。“今年从债券市场上看,新发的信用债到期收益率都能达到保险公司4%的负债成本,保险公司大规模委外动力不强。”

上述基金公司总经理建议基金公司做好权益主动投资能力,强化基金公司二级市场投资优势,保持对市场敏感度,及时满足机构投资者需求,从而争取到更多的保险委外增量资金。

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